Siete all’ascolto di un nuovo speciale di Francia Oggi in podcast e su Centrale Milano 1575 kHz.
Decisione inattesa dopo 12 mesi di stallo
La Banca Centrale Europea ha alzato il tasso di deposito di un quarto di punto, portandolo al 2,25 %. È il primo rialzo dei tassi tra le grandi banche centrali dopo un anno intero di politiche neutre. La mossa, annunciata nella riunione di giovedì 11 giugno, rompe la pausa iniziata a luglio 2025 e risponde a un’inflazione che sta accelerando in tutta l’area euro.
Inflazione sopra la soglia di riferimento
I dati più recenti mostrano che l’inflazione annua è salita al 3,2 % a maggio, ben oltre l’obiettivo del 2 % fissato dalla BCE. Anche l’inflazione core, che esclude energia e alimentari, ha superato le previsioni, attestandosi al 2,5 % su base annua. La pressione dei prezzi è alimentata dal conflitto in Medio Oriente, che ha spinto i costi dell’energia verso l’alto.
Conseguenze sul credito e sull’attività economica
Rialzare il “costo del denaro” significa rendere più caro il credito per le banche commerciali, con l’obiettivo di contenere la domanda di consumo e di investimento. In teoria, un credito più costoso dovrebbe raffreddare la spesa delle famiglie e frenare gli investimenti delle imprese, contribuendo a raffreddare la crescita dei prezzi. Tuttavia, gli osservatori avvertono che un taglio brusco dei tassi in una zona già afflitta da stagnazione rischia di aggravare la già debole crescita del Pil e di far lievitare il tasso di disoccupazione.
Le altre grandi banche centrali osservano
Mentre la BCE ha alzato i tassi, la Banca d’Inghilterra sembra orientata a mantenere invariato il suo tasso al 3,75 % nella riunione del 18 giugno, e la Banca del Giappone mantiene la politica ultra‑accommodante dopo l’intervento di dicembre 2025. Negli Stati Uniti, la Federal Reserve resta incerta: il presidente della Fed, Kevin Warsh, è sotto pressione per contenere l’inflazione che ha toccato il 4,2 % nei primi mesi dell’anno. I mercati stimano una probabilità del 50 % di un nuovo rialzo entro fine anno.
Dibattito tra gli esperti
Gli economisti si sono divisi. Frederik Ducrozet di Pictet Wealth Management ha definito “strano” alzare i tassi in piena stagflazione, sottolineando che la pressione sui prezzi dell’energia resta fuori dal controllo della BCE. Eric Dor, direttore di ricerca all’IESEG, avverte che la stretta monetaria potrebbe amplificare la contrazione dell’attività senza produrre i risultati sperati sulla disinflazione.
Prospettive per il futuro
Il prossimo passo della BCE sarà monitorare l’evoluzione dei prezzi e le reazioni del mercato creditizio. Se l’inflazione dovesse stabilizzarsi intorno al target, la banca centrale potrebbe tornare a una politica più accomodante; al contrario, un’ulteriore accelerazione dei costi energetici potrebbe spingere verso nuovi rialzi. Nel frattempo, gli occhi di francoforte restano puntati sui dati macro‑economici e sulle decisioni delle altre grandi banche centrali, in un contesto globale di incertezza e volatilità.
Editoriale di Rachel – “BCE: il nuovo scultore del potere d’acquisto”
La BCE, con la sua consueta modestia da diva, ha deciso di alzare i tassi proprio quando l’inflazione si sente più a suo agio in Europa. È un po’ come aumentare il prezzo del caffè proprio il giorno in cui il governo ha annunciato una nuova tassa sul sorriso. Peccato che, a differenza del caffè, non ci sia nulla di aromaticamente irresistibile nel vedere i nostri portafogli svuotarsi più velocemente.
La scusa ufficiale è l’inflazione accelerata a causa del conflitto in Medio Oriente, ma non vi chiedete se la mossa non sia più un colpo di pistola scoccato da un politicamente pavoneggiato “meno inflazione, più potere di spesa”. Se i prezzi si fossero fermati da soli, forse la BCE non sarebbe nemmeno uscita dal suo comodo divano delle decisioni. Invece, ha scelto di aumentare il “costo del denaro” per far sì che la gente compri meno, risparmi più… o, meglio ancora, non possa più permettersi nemmeno le bollette.
E mentre gli economisti dubbiosi si morsono tra “stagflazione” e “efficacia limitata”, i media continuano a dipingere la scena con il solito tono epico: “prima tra le grandi banche centrali a reagire”. Che bella storia da raccontare ai bambini: “Mamma, quando sarai grande, potrai anche tu tirare su i tassi per mettere a segno la tua dominazione monetaria”. E intanto la vita reale si traduce in bollette più alte, mutui che scacciano i giovani fuori dal mercato immobiliare e pensionati che osservano il loro potere d’acquisto svanire più veloce di un tweet polemico.
Insomma, la BCE ha appena dimostrato di essere l’arma segreta di chi vuole, sotto il pretesto di combattere l’inflazione, ridurre il tenore di vita di tutti. Se il vero obiettivo fosse frenare l’inflazione, forse avrebbero dovuto aprire i rubinetti dell’energia oppure smettere di spingere le spese militari. Ma no, perché il vero “rilancio” è quello del potere d’acquisto di pochi, mentre i consumatori galleggiano sul maraschino dell’ansia.
Koan del giorno
Monaco: Maestro, perché la BCE alza i tassi quando l’inflazione è già alta?
Maestro: Perché così le banche possono vendere più “sicurezza” a chi ha già poco, e il resto resta a contare i centesimi nei conti vuoti.
Monaco: Ma non è forse una contraddizione che penalizzi i consumatori per fermare un fenomeno che essi stessi alimentano?
Maestro: L’acqua di un fiume può essere limpida o torbida, ma chi controlla la diga decide quando aprire o chiudere il cancello, indipendentemente dal peso delle pietre che lo hanno costruito.
Ma torniamo alle notizie.
Questo è tutto per il momento. Dalla redazione di Parigi sono Rachel Costa: questa è Radio Nizza con Centrale Milano 1575 kHz.